股债汇三杀！什么信号？

发布时间：2025-04-05 06:06:55 来源：全球动态网 作者：竹影

本周四，中国股市、债市、汇率迎来了三重杀跌！　　——上证指数破位，收跌1.73%，90%股票下跌！　　——离岸人民币兑美元跌破7.25，短短一周跌去1400点！　　——30年国债期货主连跌0.26%　　不仅如此，日本同样遭遇股、汇双杀，黄金、大宗商品这段时间也是跌声一片！　　国际黄金价格已经由高点的2821美元/盎司，跌至2600以下。　　　　到底发生了什么，让资本市场如此风声鹤唳？　　这背后又映射着怎样的全球巨震？会给我们每个人带来什么影响？01　　自从“9·24”一揽子超预期的增量政策以来，国内股市迎来了爆发，大盘从2800点一路拉升到3500点。　　只不过，这期间有两股力量在博弈。　　一股是坚定的看多派，一股是偏保守的防守派。　　二者拉锯的过程中，形成了中国股市和债市的跷跷板效应。　　一般来说，股市跌，债市就会涨；股市涨，债市就会跌，资金充沛时二者也有一起同涨的情况。　　可这次二者齐跌，非常罕见，说明原因来自外部。　　再考虑到人民币汇率、黄金、大宗商品以及外围非美资本市场的齐跌，答案就不言自明了，那就是美元的走强。　　截至发稿，美元指数已经连续5天上涨，逼近107，秒杀全球货币。　　　　美元为什么突然这么抢手？　　一切的一切，恐怕都要归咎于那个男人——特朗普。　　可以说，特朗普胜选美国总统，会在多个方面带来美元强势的预期，这对全球经济而言都未必是什么好事。　　为什么说特朗普多个方面带来美元强势？　　我们不妨看看他的执政主张。　　第一，国内减税。　　特朗普声称要在4年内大幅给企业减税，这么做的结果，一来会提升美国企业的经营收益，促使产业资金回流美国。　　二来，美国上市企业的业绩有有提升预期，从而导致资金换为美元流入美股和美债。　　近期美股已经不断刷新新高，美债收益率也不断飙升。　　　　第二、贸易战　　特朗普致力于美国本土制造业崛起，为更多产业工人带来就业和福利。　　但奈何美国制造竞争不过中国的成本和供应链优势，气急败坏之下声称要对中国进口产品加征60%关税。　　当然，特朗普也并非只针对中国，而是声称要对所有非美国家加征关税，主打一个逆全球化。　　这样做的后果，只会让廉价的商品无法流入美国，推高美国好不容易趋缓的通胀。　　也就是说，美联储接下来的降息可能会非常谨慎，甚至有可能在一段时间后转为加息来遏制潜在通胀。　　因此，市场预期美元加息而导致美元走强。居民杠杆率是影响楼市复苏节奏的关键因素，我们基于居民杠杆率和库存等关键数据，对20个超特大城市进行了梳理，具体可以看文章　　第三、减少非法移民　　美国很多失意的中下层人民非常痛恨移民，认为是移民抢走了他们的工作。　　特朗普对非法移民是“零容忍”，这是他赢得大选的一个重要原因。　　可是，这些移民的人力成本往往较低，这对降低美国通胀是好事。　　一旦特朗普对这些非法移民展开驱逐，必将抬升美国的用工成本，从而进一步推升美国通胀。　　通胀预期带来加息预期，使得美元走强。　　总之，虽然特朗普经常对拜登政府和美联储口诛笔伐，认为后者应该为美国的高通胀买单。　　可纵观特朗普的政治主张，无不指向美国的进一步通胀。　　如果我们把拜登时期美国高通胀描述为“高血压”，那特朗普的政策终点恐怕会把美国从“高血压”直接干到“脑梗”。　　通胀，演变为滞账，这场危机正在悄然酝酿。　　这就是懂王“奇葩”的地方——直线思维考虑问题。　　只解决眼前问题，不推演以后的问题。　　可以说，除了美国本土的特朗普票仓——红脖子，以及国内网络上少部分喜欢吃瓜的人，全球恐怕没有多少人希望特朗普胜选。　　而且，千万不要小看特朗普上台对全球经济格局的影响，他当选美国总统，几乎意味着全球秩序进入半分裂的混沌态。　　这次资本市场的表现，更像是市场对特朗普明年初上任提前敲响的警钟。中产阶层如何实现资产增值保值，可以看文章02　　作为一个房产号，自然要谈谈这件事对我们房子的影响。　　从特朗普1.0时期的历史来看，国内房价走势更多取决于内部因素，包括楼市调控手段、货币政策等等。　　因为特朗普上台的关税影响，国内出口会遭遇重创。　　这就倒逼我们必须把目光推向内需，而提内需离不开稳楼市。　　因此，市场此前预计会出台6万亿+4万亿+2万亿的财政刺激礼包，来对冲其带来的不确定性。　　其中6万亿用于政府化债，4万亿用于专项债收储土地，2万亿用于刺激消费。　　上周五答案揭晓，财爸仅公布了10万亿化债，另外两项虽然没有公布数字，但高层也有暗示将在后续进行部署。　　市场分析，特朗普是明年1月份才上台，因此我们故意留一部分牌到后面打，也是明智之举。　　毕竟，特朗普完全不按套路出牌，而且经常说一套做一套，这和对付拜登时期的美国完全不同。　　无论如何，在特朗普这四年任期内，国内的主基调一定会围绕“稳楼市、促内需”展开。　　但留给我们的时间窗口恐怕没有4年那么多。　　就像前文所说，特朗普上台必然会导致美国再次陷入通胀危机，缩短美联储降息的时间。　　我们必须在美联储停止降息前，完成对楼市预期的彻底扭转。　　否则，一旦美元加息，汇率压力会再次成为制约我们开展大刺激的镣铐，到时就更加被动了。　　而且，美国在科技、投资、出口等多个领域对中国无死角打压、卡脖子，只有房地产这种纯内需、体量大、且带动上下游能力强的行业能够弥补GDP（经济）缺口。　　GDP不只是一个数字，它的背后是无数个家庭的悲欢。　　因此，不管愿不愿意，继续下猛药刺激房地产成为必选题。　　因为，这个时候，房地产不再是“夜壶”，而是“救命稻草”。居民杠杆率是影响楼市复苏节奏的关键因素，我们基于居民杠杆率和库存等关键数据，对20个超特大城市进行了梳理，具体可以看文章

责任编辑：李敏_NF5223

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